‘Perlambatan ekonomi yang parah’ menunggu Eropa saat krisis energi menggigit

Di seluruh dunia, OECD proyek PDB menjadi $2,8 triliun lebih rendah dari perkiraan forum yang berbasis di Paris sebelum Rusia menginvasi Ukraina – penurunan ekspektasi yang setara dengan ukuran ekonomi Prancis secara keseluruhan.

“Ekonomi global telah kehilangan momentum setelah perang agresi Rusia yang tidak beralasan, tidak dapat dibenarkan dan ilegal terhadap Ukraina,” kata Sekretaris Jenderal OECD Mathias Cormann dalam sebuah pernyataan. “Pertumbuhan PDB telah terhenti di banyak ekonomi dan indikator ekonomi menunjukkan perlambatan yang berkepanjangan.”

Ini sesuai dengan proyeksi badan ekonomi internasional lainnya – terutama peringatan Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional Kristalina Georgieva pada bulan Juli, bahkan sebelum Rusia memutus aliran gas melalui pipa Nord Stream, bahwa gangguan pasokan gas berisiko menjerumuskan ekonomi Eropa ke dalam resesi.

Jerman kemungkinan akan ‘paling menderita’

Zona euro menghadapi revisi penurunan terbesar di dunia – dengan pertumbuhan keseluruhan diharapkan sebesar 0,3 persen dibandingkan dengan perkiraan 1,6 persen pada bulan Juni. OECD juga mengantisipasi ekonomi terbesar Eropa Jerman menderita resesi pada tahun 2023, yang didefinisikan sebagai setidaknya dua kuartal berturut-turut dari penurunan PDB. Output Jerman diperkirakan turun 0,7 persen tahun depan, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya pertumbuhan 1,7 persen.

“Ini perkiraan yang realistis, Jerman mungkin akan paling menderita musim dingin ini dari kejutan energi,” kata Gustavo Horenstein, seorang ekonom dan manajer dana di Dorval Asset Management. “Resesi Jerman diperkirakan karena ketergantungannya pada gas Rusia dan ukuran manufaktur – sektor yang sensitif terhadap masalah pasokan energi – sebagai bagian dari ekonominya.”

Ekonomi terbesar zona euro lainnya diperkirakan akan lolos dari resesi, dengan pertumbuhan 0,6 persen diharapkan di Prancis, 0,4 persen di Italia dan 1,5 persen di Spanyol sementara untuk bagiannya, kementerian keuangan Prancis merencanakan pertumbuhan 1 persen untuk perhitungan anggaran 2023.

Tapi perkiraan OECD bisa direvisi turun tergantung pada bagaimana krisis energi berkembang musim dingin ini.

Ada “ketidakpastian substansial tentang prospek ekonomi, dengan risiko penurunan yang signifikan”, OECD diperingatkan, terutama “kemungkinan kekurangan gas saat musim dingin berlangsung”. Dalam skenario terburuk, pertumbuhan zona euro – saat ini diperkirakan sebesar 0,3 persen – dapat melampaui proyeksi ini sebesar 1,25 persen, jauh ke dalam wilayah resesi.

Apakah ini terjadi atau tidak akan “sangat tergantung pada suhu musim dingin ini”, kata Horenstein. “Jika sangat dingin, pasokan energi akan lebih cepat habis. Dan risikonya adalah permintaan gas dan listrik untuk pemanas akan jauh lebih tinggi daripada pasokannya.”

OECD mencatat bahwa stok gas UE telah meningkat secara signifikan tahun ini – antara 80 dan 90 persen di sebagian besar negara anggota. Namun, harga gas dan listrik sudah sangat tinggi – dan OECD menunjukkan ada cukup risiko bahwa Eropa akan menghadapi kekurangan, terutama jika ada musim dingin yang parah atau pemasok gas non-Rusia mengecewakan.

OECD telah menyusun skenario yang berbeda untuk stok gas Eropa selama periode Oktober 2022 hingga April 2023. Skenario kasus terbaik membayangkan penurunan 10 persen dalam konsumsi gas karena negara-negara Eropa menerapkan rencana pengurangan permintaan. Dalam hal ini, cadangan mereka akan cukup untuk musim dingin.

Namun, situasinya terlihat buruk dalam dua skenario lain yang dimodelkan OECD. Jika negara-negara Eropa terus mengonsumsi gas seperti yang mereka lakukan selama periode 2017 hingga 2021, negara tersebut menghadapi risiko besar gangguan pasokan energi pada Februari 2023. Dan jika musim dingin sangat dingin, cadangan gas akan turun di bawah 30 persen pada awal Januari. .

‘Industri datang terakhir’

Selain cuaca, “kemampuan industri manufaktur pada khususnya dan ekonomi Eropa pada umumnya untuk mengelola konsumsi energi mereka” akan menjadi faktor utama yang menentukan bagaimana hasilnya.

Kenaikan tajam harga energi telah merusak keuntungan banyak perusahaan di sektor padat energi – memaksa beberapa perusahaan seperti perusahaan kaca Prancis Duralex untuk mengurangi operasinya.

“Ketika berurusan dengan masalah energi, sebagian besar pemerintah memprioritaskan rumah tangga dan layanan publik seperti rumah sakit – dan industri berada di urutan terakhir,” kata Horenstein. “Jadi jika terjadi resesi, di sinilah kerusakan paling besar akan terjadi pada musim dingin ini di Eropa.”

Jika krisis energi semakin parah, pemadaman listrik dan gas bisa berdampak pertama pada sektor manufaktur. Ini akan berdampak akut pada ekonomi Eropa, mengingat sektor ini mewakili 23 persen dari PDB UE pada tahun 2021, menurut Bank Dunia.

Penyebab lebih lanjut untuk ketakutan resesi adalah bahwa bank sentral berkomitmen kuat untuk menaikkan suku bunga untuk menurunkan inflasi, yang mencapai 9,1 persen tahun-ke-tahun di bulan Agustus. Memang, Bank Sentral Eropa (ECB) menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin yang belum pernah terjadi sebelumnya pada awal September – dari 0 persen menjadi 0,75 persen. ECB memperingatkan lebih banyak kenaikan suku bunga sedang dalam perjalanan.

Tapi kenaikan tajam suku bunga cenderung mengurangi prospek pertumbuhan secara tajam, karena harga yang harus dibayar dalam perang melawan inflasi.

“Pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut akan diperlukan di sebagian besar ekonomi utama untuk memastikan bahwa tekanan inflasi berkurang secara berkelanjutan,” OECD menulis. “Ini perlu dikalibrasi dengan hati-hati mengingat ketidakpastian tentang kecepatan di mana suku bunga yang lebih tinggi akan berlaku dan dampak dari pengetatan di seluruh dunia.”

Forum yang berbasis di Paris merekomendasikan pemerintah menggunakan kebijakan fiskal untuk mengurangi rasa sakit – tetapi tanpa membuat inflasi lebih buruk dengan membelanjakan: “Dukungan fiskal dapat membantu meredam dampak biaya energi yang tinggi pada rumah tangga dan perusahaan, tetapi harus dikonsentrasikan untuk membantu yang paling rentan dan mempertahankan insentif untuk mengurangi konsumsi energi. Tindakan fiskal untuk melindungi standar hidup harus menghindari stimulus yang terus-menerus pada saat inflasi tinggi. Transfer yang teruji kemampuan ke rumah tangga secara luas memenuhi kriteria ini.”

Namun bagaimanapun pemerintah mengelola krisis ini dalam jangka pendek, akan “membutuhkan waktu bertahun-tahun” bagi sektor energi Eropa untuk pulih, kata Horenstein. Dia menyatakan optimisme tentang jangka pendek, menggarisbawahi bahwa “musim dingin akan berakhir, dan fase akut krisis energi akan berakhir bersamanya”.

Namun demikian, Horenstein lebih pesimis tentang prospek jangka menengah. “Kita mungkin akan melalui masa sulit dengan perlambatan ekonomi yang parah. Kami menghadapi resesi dan perjuangan melawan inflasi, dan mungkin tidak akan melihat perbaikan apa pun hingga 2024.”

Artikel ini diadaptasi dari aslinya dalam bahasa Prancis.